IHSG Anjlok, Investor Muda Jadi Benteng Pasar Modal RI

Setahun terakhir menjadi periode sulit bagi pasar modal Indonesia. Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) sempat menanjak ke 9.134 pada awal tahun, namun kemudian tertekan ke kisaran 5.000-an dan menyentuh titik terendah 4.904. Ketua Badan Anggaran (Banggar) DPR Said Abdullah menilai tekanan ini erat kaitannya dengan sorotan lembaga penyedia indeks global atas tata kelola Bursa Efek Indonesia (BEI).

Koreksi tajam membuat banyak investor ritel terpukul. Sejumlah portofolio emiten terkoreksi lebih dari 50 persen, memicu kepanikan dan aksi jual di pasar.

Dalam situasi tersebut, Said mengingatkan risiko keputusan tergesa-gesa investor pemula. "Jika investor mengambil jalan pintas dengan melakukan cut loss di harga bawah, tentu kerugian yang ditanggung akan semakin besar. Situasi ini juga bisa menimbulkan ketakutan psikologis dan membuat mereka jera berinvestasi saham," ujar Said dalam keterangan tertulis, Senin (9/11/2026).

Tekanan ke pasar domestik bermula dari catatan MSCI pada September 2025 terkait transparansi kepemilikan saham dan jumlah saham beredar (free float). Sebulan berikutnya, MSCI kembali menyoroti kesulitan verifikasi kepemilikan di bawah 5 persen serta tingginya konsentrasi kepemilikan (high shareholding concentration/HSC).

MSCI Bekukan Indeks, Ledakan Investor Muda Jadi Penyangga

Pada akhir Januari 2026, MSCI menetapkan pembekuan sementara (interim freeze) terhadap seluruh indeks saham Indonesia. Kebijakan itu dipertahankan setelah peninjauan pada April dan Agustus 2026.

Dalam evaluasi April–Mei 2026, MSCI juga mengeluarkan BREN dan DSSA dari indeksnya. Keduanya dinilai memiliki konsentrasi kepemilikan sangat tinggi, masing-masing 97,31 persen dan 95,71 persen, jauh di atas rekomendasi free float minimal 15 persen.

Sorotan serupa datang dari FTSE Russell. Pada pertengahan Oktober 2026, MSCI kembali mengancam menurunkan status Indonesia dari emerging market menjadi standalone market. Isu ini memicu kepanikan dan aksi jual hingga IHSG sempat anjlok 11,57 persen.

Di sisi lain, data menunjukkan pertumbuhan pesat investor domestik. Pada Oktober 2026, jumlah investor pasar modal mencapai 33,5 juta Single Investor Identification (SID), naik 65 persen dibanding akhir 2025. Investor reksa dana berjumlah 32,19 juta SID, sedangkan investor saham dan obligasi tercatat 10,36 juta SID.

"Pertumbuhan investor domestik ini merupakan harapan sekaligus kekuatan penyangga pasar modal Indonesia, baik saat ini maupun pada masa mendatang," kata Said.

Lebih dari 70 persen investor berusia di bawah 40 tahun. Menurut Said, kelompok muda ini merupakan bagian penting dari kelas menengah dan menjadi kekuatan ekonomi Indonesia ke depan.

Kepercayaan Asing Pulih Lewat Reformasi BEI–OJK di Pasar Modal

Said mengakui, kenaikan jumlah investor domestik belum bisa menggantikan kekuatan modal investor asing. Meski secara jumlah hanya sekitar 0,15 persen dari total investor, komposisi aset asing mencapai 34 persen di C-BEST dan 2,45 persen di S-Invest berdasarkan data KSEI per September 2026.

Karena itu, pemulihan kepercayaan investor asing harus menjadi fokus BEI dan Otoritas Jasa Keuangan (OJK). Kepercayaan ini penting bukan hanya bagi pasar saham, tetapi juga berpengaruh pada minat terhadap Surat Berharga Negara (SBN) serta penguatan rupiah.

Ia menilai BEI dan OJK telah mulai menjalankan rekomendasi lembaga indeks global. Sejak April 2026, aturan free float minimal 15 persen diberlakukan untuk emiten baru dan diterapkan bertahap kepada emiten lama.

Selain itu, klasifikasi investor diperinci dari sembilan kategori menjadi 39 subklasifikasi. OJK juga mengumumkan tingginya konsentrasi kepemilikan saham dan menjatuhkan sanksi kepada sejumlah pihak.

"BEI dan OJK harus terus bertindak imparsial dan menegakkan hukum di pasar modal tanpa pandang bulu. Kepercayaan investor hanya bisa pulih jika reformasi dijalankan secara konsisten," ujar Said.

Agenda reformasi juga menyentuh kepemilikan BEI melalui demutualisasi. Sejak September 2026, kepemilikan saham BEI tidak lagi terbatas pada anggota bursa dan mulai membuka ruang bagi investor nonanggota.

"Jika kita menjalankan reformasi pasar modal secara sungguh-sungguh, seharusnya BEI tidak lagi dihadapkan pada ancaman pengucilan. Bahkan, kita berharap pasar modal Indonesia kembali mendapat penilaian positif dan tetap berada dalam kategori emerging market," kata Said.